中国居民储蓄率稳定，客观上是因为中国的居民收入增长速度比较稳定，而且慢于G D P的增长速度。因此居民可支配收入在整个国民收入当中的比重是在下降的，在这种情况下，大量的低收入阶层稳定在低收入状态下，他的储蓄率很难提高。中国的农民和农民工是中国储蓄率最低消费率最高的阶层，一个农民工90%的钱都花了，他的储蓄率是很低的，再刺激消费也刺激不出来。

　　统计数字说明，这几年国民储蓄率增长这么快，贡献最大的是企业储蓄。企业储蓄就是未分配利润，它有了钱也不分红，因为反正要投资，分红还要多交笔税。虽然最近两年开始有新的政策强制分红，但是大多数企业2008年以前都是不分红的。一些国有企业占有资源，它的收入在其他国家都是归全民所有，国家财政要收走的。国际油价现在是每桶70多美元，曾经到过140美元，俄罗斯政府规定2 7美 元 以 上 的 利 润 联 邦 政 府 要 拿 走90%，但是在中国，这部分利润都留在了企业，成了企业利润。

　　其他企业的利润也在大涨。其中一个重要的原因是，中国处在发展阶段，劳动力转移过程没有结束，大量剩余劳动力在劳动力市场上把劳动工资水平压得比较低，低于劳动生产率的提高幅度，这个差额变成了资本收益。所以，资本的回报率比较高。

　　至于说政府储蓄，虽然政府税收提高当中也有一部分用于储蓄，但是增长速度是有限的。虽然危机时期政府的社会支出在增长，但是政府支出只有投资基础设施建设部分是储蓄，其他的都属于当年消费。

　　第二个，钱多了。去年一下子新增了十万亿贷款，导致货币供应量一下子增长了28%。而且中国的经济本来就属于货币量比较大，流动性比较高的经济，原因是过去长时间内，中国货币供应的增长速度一直高于实际G D P的增长速度。一个经济体当中通货太多，就容易产生通货膨胀和资产泡沫。这么多钱大家拿在手里，如果有3%的通货膨胀率，现在定期存款利率还不到3%，于是就成为负利率。于是就要拿来投资，于是对投资品的需求就越来越多。