银河证券首席经济学家左小蕾表示，由于累积流动性已经很充裕，再加上热钱流入的压力，明年上半年央行有可能对准备金率和利率各进行两次调整。要控制流动性，加息幅度须达到2个百分点，即基准利率达到4.5%，但这不会在明年年内实现。明年CPI将在4%左右，尽管连续加息，但明年年内基准利率不太可能超过全年CPI。明年的新增贷款将会在6.5万亿至7万亿元左右，因为还有很多政府投资项目需要后续贷款。

不会对股市产生很大影响

　　国泰君安首席经济学家李迅雷表示，货币政策转向已在市场预期当中，经过一段时间的消化，这一消息不会对股市产生很大的影响。理论上讲，央行将在明年年底前进行4次加息，每次0.25个百分点，即基准利率从2.5%上升至3.5%，但在实际操作上加息的次数和最终到达的利率有可能会低于人们的预期。明年的CPI大致会处在4%上下，这意味着明年可能一整年都会处在负利率当中。

　　国都证券研究所所长许维鸿表示，在目前的经济环境下，货币政策要跟经济热度相关，转为稳健是正确的。目前的经济不仅不冷，而且有过热的趋势。明年的货币政策在实际操作中可能是从紧，需要从汇率、利率、贷款政策三个方面来观察。

　　东吴证券研究所所长助理寇建勋表示，货币政策转向稳健说明中央对经济复苏前景的担忧已经大为减弱。近期大盘的大幅下跌一定程度上消化了对货币政策转向的担忧。该消息的兑现对投资者心理有一定的负面影响，但由于经历前期大幅下跌整体影响不大，明年行情的推动将由流动性转向基本面的推动。（闻达）

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