信贷规模仍处于高水平

虽然信贷增速在放缓，但前三季度的信贷规模仍维持在较高水平。按照全年新增贷款7.5万亿的目标以及3:3:2:2的季度增长比例匡算，前三季度贷款的增长目标为6万亿，而前三季度贷款实际增长为6.3万亿，超过了预期的目标。此外，如果考虑到票据融资腾挪出的贷款空间，扣除票据融资后今年前三季度一般性人民币贷款增加7.1万亿元，而如果扣除票据融资带来的贷款虚增，2009年前三季度一般性人民币贷款增加7.8万亿元。如果再考虑到银信理财合作中的“表外信贷”，前三季度实际投放的信贷规模更为惊人。据用益信托预计，今年前三季度银信合作产品中信托贷款规模约为7500亿元，同比多增约4700亿元。综合表内信贷与表外信贷，2010年前三季度金融机构实际投放的信贷规模达7.9万亿元，同比仅少增2000亿元左右。

四季度信贷控制压力仍较大

如果今年全年要实现7.5万亿元信贷增长目标的话，四季度银行信贷额度仅剩下1.2万亿，平均每个月4000亿元。历史来看，除去信贷过快增长的2008年和2009年，2000-2007年四季度贷款增长平均规模为3684亿元，因此，如果信贷调控进一步加强，今年四季度贷款增长控制在1.2万亿以内是有可能的。

不过，四季度信贷控制的压力较大。三季度宏观经济出现企稳的迹象：7、8、9月工业增加值增速均在13%-14%之间，而且增速有向近三年的平均增速收敛的迹象；投资、消费、出口三大需求保持较快增长；制造业采购经理人指数8、9月份连续两个月回升。

随着经济减速的势头减弱，信贷投放规模也在8、9月份出现反弹，而且连续三个月出现比去年同期多增。7、8、9月份，人民币新增贷款规模分别为5328亿元、5452亿元和5955亿元，分别同比多增1769亿元、1348亿元和788亿元。信贷投放的连续反弹说明目前实体经济贷款需求仍较旺盛，商业银行的放贷积极性也较高。

另外据央行全国银行家问卷调查结果，2010年三季度，银行家信心指数为73.1%，较上季大幅提高9.1个百分点，创2006年2季度以来新高，3季度当季贷款需求指数66.7%，较上季微降0.2个百分点，仍处于较高水平。考虑到银监会要求今明两年银行将表外资产在今明两年转入表内，“表外贷款”的表内化将挤占表内贷款的额度，据中信证券测算，此举在今明两年将挤占5000亿信贷额度。这样一来，今年四季度商业银行的实际信贷投放空间将小于1.2万亿。对商业银行而言，四季度1.2万亿的信贷额度很可能不够用。

总体来看，四季度将新增信贷规模控制在1.2万亿以内，面临较大压力，今年全年新增贷款最终可能会突破7.5万亿元，不过即使超过7.5万亿也不会超过太多，全年新增贷款规模将保持在8万亿以内。

（作者单位：国家信息中心预测部）

(本文来源：上海证券报 作者：李若愚)