新华网北京８月１１日电 去年１１月份以来一路狂飙的银行信贷，在下半年似乎开始放慢脚步。中国人民银行１１日发布的最新数据显示，７月份新增信贷不到３６００亿元，这一数字不及６月份新增信贷量的四分之一，创适度宽松货币政策实施以来贷款增量月度新低。银行信贷为什么会骤降？下半年信贷局势将发生怎样的变化并给市场带来哪些影响？

    贷款增速回落符合市场预期

    “７月份信贷增速回落，与市场的预期较为一致。”亚洲开发银行中国代表处经济学家庄健指出，信贷增速的理性回落是好事。他认为，如果信贷继续过快增长，超出实体经济的需求，会加重资产泡沫风险，并使贷款质量出现问题。如果继续传导至消费价格，则增加未来通胀风险。

    分析人士认为，信贷的季度走势规律、票据融资置换效应、新建投资项目增长减慢以及银行对贷款风险的关注度提升等因素共同促成了７月信贷增长的理性回落。

    针对７月份信贷增量回落现象，央行有关方面负责人１１日在接受新华社记者采访时也指出，今年７月新增贷款虽不如今年前几个月，但仍大大超出前７年当月的平均水平。这位负责人强调，我国银行贷款投放通常有一些季节波动特点，４月、７月、１０月等季初月份新增贷款往往较少。

    对比我国近年信贷增长数据可以发现，贷款增长往往是上半年多、下半年少；从季度看，３月、６月、９月等季末月份新增贷款往往较多，４月、７月、１０月等季初月份新增贷款往往较少。

    央行数据显示，今年３月份新增贷款增加额达到上半年的最高值１．８９万亿元，但到了４月份这一趋势有所扼制，当月新增人民币贷款不到６０００亿元，为上半年的最低值。

    近期，在关于信贷增长的政策表述中，央行强调要保持货币信贷“适度”增长，与此前的“合理”增长表述有所不同。同时，银监会也不断加强对银行贷款风险的提示，并出台措施强化对贷款流向的监管，这些都体现了监管层引导信贷“适度”增长的意图。

    此外，专家认为，商业银行将到期的票据融资转换为中长期贷款，并不增加新增贷款数量，这也是贷款增速回落的一个原因。今年上半年，票据融资同比多增１．７万亿元。其中一季度新增票据融资高达１．４８万亿元，以致三季度成为新增票据融资到期高峰。

    针对当前信贷情况，央行有关方面负责人指出，总体来说，７月份的信贷增长保持了适度宽松货币政策的连续性和稳定性，有力地支持了实体经济的发展。

    下半年信贷将保持一定规模

    骤降的信贷增量是否预示着下半年贷款量会逐月走低，已成为市场关注的热点话题。分析人士认为，当前中国经济正处于企稳回升的关键时期，在继续实施适度宽松货币政策的前提下，我国下半年信贷仍将保持一定规模。

    “目前我国经济回暖的基础还不牢固，很多中小企业的经营状况没有得到根本改善，特别是制造业并没有完全恢复，在这种情况下，宏观政策方向性调整可能性很小，货币政策将保持连续性和稳定性，市场流动性仍将保持一定的规模。”交通银行首席经济学家连平指出。

    同一天发布的宏观经济数据显示，７月份我国居民消费价格指数同比下降１．８％，工业品出厂价格指数同比下降８．２％。进出口增速同比仍为负值，通缩阴影仍未消散，经济仍处于回暖的关键时期。

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