基于对当前经济形势的考虑，中共中央政治局会议日前提出，将继续实施适度宽松的货币政策。

    “在国家适度宽松货币政策大基调不改的情况下，我们预计全年新增人民币贷款９万亿至１０万亿元，下半年每月新增贷款会在４０００亿到５０００亿元的规模。”连平指出。

    “除了货币政策保持适度宽松为贷款增长提供有力保障外，投资因素仍将推动信贷增长有望保持一定水平。”连平介绍说，积极财政政策仍将是信贷增长的重要推动因素。下半年，随着政府投资项目的继续下放，贷款增长具备坚实的需求基础。其次，项目资本金调整对新增贷款的拉动作用不可小觑，项目资本金比例下降可以“撬动”更多的银行贷款。

    “在保持一定规模的同时，预计下半年贷款结构将继续优化。”交通银行发展研究部研究员鄂永健认为，随着经济复苏信心增强，企业生产经营活动扩大，以流动资金贷款为主的短期贷款有望加速增长；继续受政府主导投资项目的带动，中长期贷款继续将保持较快增势，而票据融资占比有望继续下降。

    未来市场走势有待观察

    伴随着关于流动性变化的预期，今年以来一路高歌猛进的Ａ股市场近期步入调整态势。上证综指在近几个交易日里从３４７８点的高位调整到最低３２００点的水平。不过，值得玩味的是，在７月份新增信贷量骤降等宏观经济数据１１日对外公布之后，市场一改此前的“五连阴”行情，沪深股市均出现上涨行情。

    “各方迹象表明，下半年新增信贷规模下降是必然趋势，但是Ａ股市场中期的发展趋势不会受到太大影响。”银河证券策略分析师张琢认为。 

    实际上，从上周央行发布货币政策报告到１１日发布７月份信贷数据，市场对下半年流动性收缩的变化已经有了较为充分的预期，而Ａ股市场也对此作出反应。

    中金公司的报告认为，随着市场在７月２９日结束单边上涨、反弹之后又继续下跌，市场情绪出现了明显的变化，短期流动性流入的趋势将有所减弱。在预期短期后市波动加大、难以很快进入快速上涨的趋势下，短期略降低仓位、保留灵活性的意愿在增加。这在客观上也会使得流动性的趋势减弱。

    不过，尽管市场普遍预期流动性收缩会带来短期冲击，但不少分析人士却认为，Ａ股市场的中期发展趋势不会受此影响太大，宏观经济的进一步复苏也会为股市的估值水平带来一定的支撑。

    张琢认为，近一段时间以来，各方一再强调货币政策并没有出现转向，仅仅是操作层面上的一些微调，保增长仍然是下半年的重要任务，市场流动性仍然会有一定的保障。

    国信证券分析师林松立也认为，保持宏观层面的流动性充裕，调整信贷调整的总量和结构的同时，保持银行体系资金充裕，以求实际利率稳定在极低水平上，以低利率刺激经济回升，这仍是央行下半年的主要任务。