美国经济衰退“似乎正在结束”，国际货币基金组织（ＩＭＦ）７月３１日在最新的美国经济年度报告中作出如此判断。美国商务部当日发布的第二季度最新数据显示相同的积极迹象。而此前不久，中国国家统计局公布的上半年宏观经济运行数据更令人瞩目，显示中国经济正在企稳回升。

    在经济全球化的今天，没有人可以独善其身。“中国回暖”取决于世界经济运行中的诸多坐标。作为世界上最大的发展中和发达国家，中国和美国经济的企稳迹象释放了怎样的信号？怎么看待外部实体经济面出现的积极变化？全球经济结构的调整怎样作用于中国的经济结构调整之路？ 

    世界经济呈现积极变化　何时走出困境仍需观察

    美国商务部公布的最新数据显示，美国今年第二季度经济仅出现１．０％的负增长。总统奥巴马８月１日评价说，经济刺激计划在过去６个月中“刹住”了经济衰退的步伐。

    鉴于美国对世界经济的影响，美国经济呈现的积极信号令人鼓舞。此外，从全球范围来看，今年上半年反映实体经济制造业走势的采购经理人指数、服务业指数以及消费者信心指数等各项经济先行指标，纷纷保持上升态势。

    然而，国际货币基金组织的报告在肯定美国经济表现的同时，也指出美国经济活动仍然疲弱，投资和消费仍受抑制。国家发展改革委经济研究所研究员王小广也分析，世界贸易是判断世界实体经济走出危机的主要方面。他说：“美国失业情况还在攀高，这就影响全球贸易的恢复。只有全球贸易见底，世界实体经济才算是真正见底。”

    众所周知，中国外贸依存度高达６０％至７０％。外需疲弱的压力一直是中国经济复苏的主要障碍。７月１０日海关总署公布统计数字，上半年连月来的进口降幅有所收窄，而出口下降２１．８％的跌幅却为多年来少见。

    针对这些最新情况，中国社会科学院世界经济和政治研究所张明认为，进口数据中６月份的全国进口跌幅比上月收窄１２个百分点，说明“政府主导的投资在增加，投资的项目本身对原材料和中间产品产生需求”。

    “如果出口疲软，进口开始反弹的趋势继续的话，今年外贸对ＧＤＰ的贡献将会是负的。”张明对短期内外贸局势表示担忧。

    欧盟委员会前主席普罗迪在接受记者采访时说：“无论世界经济是Ｖ形，还是Ｕ形的复苏途径，我可以肯定地说，不会出现经济大萧条的情形。但至于什么时候走出困境就很难说。”他认为，只要世界实体经济没有出现明显的改善，中国面临的外贸形势就不明朗。

    全球虚拟经济反弹　资产泡沫催生通胀隐忧

    从２００８年底至今，美国推出７８７０亿美元的经济刺激计划，欧盟拿出２０００亿欧元救市，日本的经济刺激规模累计达３８.４万亿日元，而中国也斥资４万亿元力挽经济困局。

    在各国宽松的货币政策以及大规模经济刺激计划的影响下，大量流动性注入全球虚拟经济。以股市为例，全球股市上半年出现普涨局面。截止到６月１０日，道琼斯指数、标准普尔指数和纳斯达克指数在近３个月时间里分别上涨了２６.１％、３０.１９％和３５.１％。据估算，全球股市市值在上半年已膨胀了１６.０７％。

    “这实际是资金的故事。”中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉说，“和发达国家股市相比，今年第二季度新兴市场股市平均涨幅在７０％左右，可以看出各国为刺激经济而大量投放的货币流向多数是新兴市场国家。”

    ８月初，中国Ａ股市场向３５００点挺进，比年初上涨７０％多。同时，国内房地产市场从量价齐跌到回升，从土地流拍到重现“地王”，显示出新一轮涨势。中国股市与房地产市场在同期的一路高歌，从某种程度验证了刘煜辉的观点。与此同时，中国的信贷投放连创新高，引发人们对资本市场虚高的担忧。

    “这说明，新增信贷资金有相当一部分未能进入实体经济，而悄悄进入了股市、房地产等虚拟经济领域。”中国社科院金融专家彭兴韵指出。

    但在张明看来，除了国内信贷增发的影响以外，来自境外的投机资金对中国经济的冲击不容小觑。

    张明认为我国外汇储备超两万亿美元的最新统计值得高度关注。“短期资本流入的压力会很大，从第二季度外汇储备增加的数目来看，增速是去年四季度以来最强的。我担心，国内流动性的旺盛加上外部短期资本流入，我们会面临更加严重的资产价格泡沫。”

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