2008年金融危机之前，金融界人士都信奉“格林斯潘看跌期权”(Greenspan Put)——任何危机发生，格林斯潘都会调低利率，出手救市，救出金融市场上的所有人。但这种情况并没发生。

      同样，伯南克也不会通过这项测试。联邦政府背负了9万亿美元的债务。如果美联储把这些债都买了，就会引起美元崩盘以及恶性通货膨胀。

      而且，如果它试图这样做，美国其他债券的投资者(非金融部门的债务为36万亿美元，金融部门为15万亿美元)就会试图逃跑。美联储想买下所有的债，必会造成灾难。因此，伯南克看跌期权(Bernanke Put，人们相信每次危机，伯南克都会降息救市)必然是一个骗局。

     最新一轮的量化宽松政策正在引起美国经济震荡。10年期国债收益率已经迅速上涨了两成，至3%。但该水平仍然过低——至少还差一半。这实际上是作为借款人的美国政府在偷钱。如果国债市场泡沫破灭，由此产生的危机会比2008年的更大。这就是为什么当务之急必须继续维持这个骗局。

     可是，量化宽松政策动摇了国内外投资者的信心。对于金融系统的玩家来说，这并不是件好事。

     国债泡沫还没有破裂。经济震荡足以使美联储疯狂印钞的行为有一点点收敛。在接下来的几周内，我们会听见美联储官员说话口径的变化。他们不会再热捧印钞，而是更加推崇美元保值和遏制通胀。

     但是，美联储摆脱印钞压力的情况只是暂时的。美联储会仍然认为，它应当、也有能力拯救美国的经济问题，而且它的惟一办法就是印钞票。随着共和党控制国会，民主党控制白宫，在未来两年内，联邦政府将不会做出解决该国的经济问题任何有意义的行动。因此，财政赤字将保持在10%的GDP水平上。美联储需要用印钞来维持低利率。美国国债市场可能很快稳定下来。较高的收益率和伯南克看跌期权的复活将把投资者吸引回来。之后，美联储将会寻找另一种方法去印钞。