这就是我一直特别反对用加息的办法来对付中国目前通胀形势的原因。因为不管是输入型还是结构型通胀都会首先推高企业的生产成本，从而减少企业利润，企业为了保持利润水平才会把成本上涨压力向市场释放。银行的利息来源于企业利润，加息就是令企业利润减少，因此不愿更多向银行借款，其结果虽然也可以压低需求增长和通胀率，但同时也会由于使企业利润水平更加减少而伤害经济增长，因为利润才是经济增长的内生驱动力。自2008年四季度以来，中国政府费了极大力气才把中国经济拉出萧条的陷阱，进入到今年，经济增长的内生动力有所恢复，表现为非国有投资比重从去年底的4成又上升到6成，虽然还没有恢复到衰退前的70％以上，但还是在恢复中，我们要呵护好经济内生增长动力。
同时，我在以前的文章中已多次论述过，在全球资本自由流动的背景下，加息不仅不是减少流动性的措施，而是早就变成了促使流动性增加的措施。今年三季度中国外汇储备增加了1940亿美元，同期的贸易顺差加FDI还不到500亿美元，说明国际热钱流入比重已上升到3/4，热钱流入看的就是国际主要货币与人民币之间的利差和人民币的升值趋势。9月份以来，美国和日本央行都进行了减息，我们加息更加加大了人民币与主要货币的利差，由此可以预见，进入四季度后国际热钱会来得更多，我们的货币投放也会由此更多。
我不反对使用货币政策来对冲流动性，也不主张要放任通胀，而是说在当前的国际、国内经济形势下，宏观调控的重点还需以保增长为主，所以货币政策的使用就尽量不要用连续加息的办法，可以用提升存款准备金率这样的数量型工具。（中国宏观经济学会秘书长王建）
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