每一次世界经济的风起云涌都将期货市场置于险境，随着全球经济一体化的不断深入，流动性的无序扩张已波及到世界的每个角落，纵使各国政府绞尽脑汁，还是无力摆脱失业、赤字等顽疾的纠缠，政策调控（加息）更是频频失灵，同时G20财长及央行行长会议议题未见实质性突破，国际统一战线难以达成。笔者认为，分化的区域性货币政策将成为下一阶段市场关注的焦点，在各国意识形态之争的推动下，汇率之争已经不再是“美国式”的合理避战，而将演变成一场非美国家的“单相思”。由此，美元与非美货币之间的分庭抗礼必将引发更加广义的量化宽松，大宗商品或在流动性的悉心呵护下“梅开二度”。

　　竞相量化宽松

　　海外经济体慌不择路

　　面对美元与非美货币无法平衡的尴尬局面，自布林顿森林体系建立以来一直占据主导地位的美元货币国，必然放弃利他主义情怀，肆无忌惮地向世界输出衰退。通俗来讲，量化宽松体现在两大方面：第一，只要美国经济没有复苏前景，非美货币的升值压力就会有增无减，日本等国的外汇政策虽由汇市干预转向资本管制，但效果甚微；第二，在美国褐皮书这个“合理外衣”的包容下，美元仍将持续贬值，还有英美GDP本周出炉，也将为重启量化宽松赢得更多理由。

　　与此同时，G20财长及央行行长会议表面文章过多：首先，虽誓言避免货币竞争性贬值，却并未作出任何实质性约束力的承诺；其次，增加新兴经济体在IMF中的话语权（中国增加至6%），却仍与具有真正话语权的15%相距甚远；再次，虽提及削减过度失衡和确保可持续的经济账，但既未就美国力推的经常项目赤字或盈余制定明确目标，更未宣布全球经济增长的“再平衡”目标。

　　由此可见，面对步履蹒跚的全球经济，各国政府已无回天之力，只想从货币外交战的局部博弈中，攫取别国的经济硕果。笔者认为，美国再次推倒了量化宽松的国际“多米诺骨牌”，挑战着全球金融市场承受经济泡沫的“二次”极限，而肥沃的“通胀土壤”或将大宗商品再次推向高峰。