央行昨天公布的货币数据，有三大特点。

　　第一个特点，与历年平均水准相比，货币依然宽松。

　　虽然广义货币增幅比上月与上年末降低，货币流动性依然充足。9月末，广义货币(M2)余额69.64万亿元，同比增长19.0%，增幅比上月和上年末分别低0.2和8.7个百分点，超过17%-18%的平均增幅。

　　狭义货币(M1)余额24.38万亿元，同比增长20.9%，增幅比上月和上年末分别低1.0和11.5个百分点；流通中货币(M0)余额4.19万亿元，同比增长13.8%。前三季度净投放现金3610亿元，同比多投放1041亿元。狭义货币低于货币凶猛的2009年，但是与信贷收缩的2008年相比，则大大增加。

　　2006年6月M1达到23.70%的历史高位，但到2010年1月却高达38.97%，可以推断，在较高的投资增长、在2009年货币流动后遗症的压力下，2010年的货币基数庞大，流动性处于高位。

　　第二个特点，在人民币升值的压力之下，外汇贷款增加，外汇流入有货币政策周期，显示剧烈波动性。今年一季度，国际收支资本和金融项目顺差为642亿美元，二季度资本和金融项目顺差仅为258亿美元，下降幅度超过50%，外汇资金呈明显流出迹象。三季度跨境资金开始大量回流：8月新增外汇占款达2430亿元人民币，创出年内次高，也是近4个月来我国月度新增外汇占款首次突破2000亿元人民币。

　　由此，跨境套利交易开始突破资本项目的管制大幅增长。根据国家外汇管理局10月12日在《2010年上半年中国国际收支报告》“专栏”中的阐述，“受利差和汇差双重收益诱导，境内市场主体的跨境美元套利交易规模开始扩张，加剧了我国外汇收支的波动”。