家族及个人LP可投资金量不高，民间资本投资渠道须规范

　　【财新网】（记者 郑斐）10月25日，清科发布报告称，截止2011年3季度，中国私募市场富有家族及个人LP数量位居第一。

　　根据报告，截止至2011年第三季度，清科数据库中收录的LP共4，551家，富有家族及个人达到2，175家，占统计范围内LP的47.8%。其次是企业LP和VC/PE机构LP，分别占统计范围内LP总数的19.3%及7.1%。

　　但相对数量上的优势，家族及个人LP在可投资金量的统计上仅以47.6亿美元占整个市场的0.7%，在可投资金量的统计上，上市公司、公共养老金、主权财富基金可投资本量位列前三甲，各占可投资本总量的26.9%、21.6%以及21.4%。

　　据一位PE基金合伙人介绍，富有家族及个人对PE的投资往往采取试水态度，多则可以达到PE基金的门槛价1000万元人民币，少则三五百万元（参见《新世纪周刊》2011年第41期“PE灰色募资”）。因此，个人LP的资金总量和平均投资规模仍处在比较低的水平。

　　通过地产和矿业积累财富的富有家族及个人，近年来依赖民间借贷中介机构链条获取高利息回报，但在今年银根紧缩的大背景下，其资金安全性遭遇了一定程度的损害。

　　同时，富有家族及个人目前对PE基金的运作方式、投资风险等仍存在认识不足的问题，对投资回报期、投资回报率等关键指标存在与GP（PE基金管理方）不同的心理预期。在PE募资渠道多元化的情况下，个人LP则可能面临更大的承诺风险。

　　清科的报告还显示，尽管企业LP的可投资金量不高（占总量的2.6%），但规模在迅速扩大。清科认为主要企业LP投资PE基金的主要推动力是地产预期收益的下降和实业投资回报率不高。■