■ 百姓投资

新华社记者：请问周行长，现在目前CPI高企，在长期负利率的情况下，老百姓把钱存在银行，资产不断地缩水，请问周行长，负利率会持续多长时间，老百姓如何面对资产保值这一难题？

周小川：应该说，从典型的存款利率的角度来讲，央行在中期范围内应该保持存款会获得正利率，实际正利率，也就是说存款利率能够高于CPI。但是CPI有时候变动也很快，比如说去年下半年上涨得比较快，有可能利率跟不上，会出现短期的实际负利率。

另外，利率调整也不能只顾及CPI，它还有好多其他的政策目标。像刚才第一个记者提问时还提到了利率比如说可能对资本流动有影响，另外它还对整个经济，对于储蓄率，对于贷款、资金的成本，都会带来影响，所以它是综合的影响。

当然，利率变化有可能不如通货膨胀变化得那么快，不如CPI指数变化那么快，因此有可能会出现一段时间的实际负利率。但是，我们大家也可以回顾中国近一、二十年的历史，从中期来看，实际利率大体为正。

卡塔尔半岛电视台记者：周行长，一年以前或者两年以前，金融危机开始的时候，你曾经说，不能只靠美元作为国家的储备，必须有一个新的机构，比如其他的货币或者黄金等等不同的机构。最近以来，我们看到一些报告说，中国生产的黄金，量越来越大，从外国进口的黄金也越来越多，是不是现在中国要用黄金来保护人民币的价值？最近我们去了一个卖黄金的市场，看到很多中国人金条买得比较多，中国人对黄金比较感兴趣，是不是对他们来说，黄金是比较安全的投资？第二个是关于中国人投资的问题。我们看近年以来，刚开始中国老百姓都是把钱投资在股票上，政府看到这是个很大的问题，就开始把老百姓推到另外一个方向。中国老百姓对房地产比较感兴趣，就又把钱投资在房地产上，现在政府对房地产有了比较新的严格的政策，我们又看到中国老百姓对黄金投资。而且中国政府最近以来也要推动消费，为什么中国人老不愿意消费呢？问题在哪儿呢？

周小川：从中国黄金的消费量来看，目前实际上是比较平稳的状况。相比来讲，印度人消费黄金比我们还多。总的来讲，没有太突出的变化。但是，近年来，确实看到黄金消费量有所增长，可能有两方面的原因：一方面是黄金价格最近这段时间特别是全球金融危机以来涨得太快，所以给大家很多的吸引力。当然，有些人会期望它还继续不断上涨，但是这应该说也是有一定风险的。

在当前的市场阶段，很多人认为，可能黄金是一个比较好的投资方向。我认为，应该尊重他们的自主判断。但是要说未来的话，各种判断都存在着自己的不确定性，都面对着他们自己需要管理的风险。

当然，对中国投资者来讲，我们目前能够提供给他们的可供投资的选择相对偏少。经济在发展过程中，要不断地开拓出更新的渠道，更新的金融服务，也许还有新型的金融机构来帮助各种不同类型的投资者，适应他们的口味，为他们提供投资的选择。

你问的第二个问题，投资比较多说明消费比较少，从在整个GDP中所占的比例来讲，中国现阶段投资占比太高，消费占比偏低。但是去年情况有所好转，每个月的商品零售总额的增长有好几个月都在19%左右或者19%以上，多数月份也都在18%以上。

这说明，中国政府关于扩大消费、鼓励消费的政策正在逐渐产生效果。当然这个时间可能比较长，不是说一下子就能改变大家的习惯和大家的理念。同时我们也会看到，中国老年人消费比较谨慎，年轻人也有很多是负了债，大举消费，各种不同的群体、不同的组别都存在，但是总的来说，是向好的方向变化，只是不会变化得非常迅速。