巴菲特：拒绝某些交易是最佳交易

　　金融危机已经过去一年多了，而回首这场自1929年大萧条以来最严重的经济危机，沃伦·巴菲特相信自己其间所做的最佳交易决定很可能是最终选择不做某 些交易。

　　日前，在《华尔街日报》进行的一系列采访中，巴菲特极为详尽地解释了他在金融危机期间的历次交易谈判。

　　从贝尔斯登到雷曼兄弟、房地美、美联银行、aig再到摩根士丹利，巴菲特拒绝了一个又一个机会。正是这些决定使得他在上个月积聚了所需能量，完成了个 人历史上最大一笔交易──斥资263亿美元收购bnsf（全美以营收计最大的铁路企业）。

　　拒绝雷曼：财报令人不安

　　2008年3月28日，巴菲特接到了雷曼兄弟首席执行长理查德·福尔德的电话。福尔德想知道巴菲特是否会给这家投行注资约40亿美元，以止住其亏损。

　　当晚，巴菲特仔细研读了雷曼兄弟的年度财务报表。他在封页上记下了有令人不安的信息的页码，等他读完报表，封页上已满是页码了。于是巴菲特没有“咬 钩”。六个月后，雷曼兄弟申请了破产保护。

　　拒绝房地美：问题太严重

　　更大规模的救援请求从2008年3月15日开始。巴菲特接到了纽约私募股权投资者弗劳尔斯打来的电话。当时弗劳尔斯正试图对贝尔斯登进行最后的营救。 巴菲特大概听他说了十分钟，然后就表示自己不感兴趣。

　　此后，由于住房市场坍塌，那些握有大量住房抵押贷款支持证券的公司开始变得摇摇欲坠。代表房地美的摩根士丹利银行家联系到了巴菲特，请他进行投资，但 他认为房地美的问题太过严重，很快就说了不。

　　2008年9月，美联银行首席执行长斯蒂尔请求投资100亿美元。巴菲特认为美联银行是在楼市最火爆时期不计后果地投身次贷市场，于是拒绝了这一要 求。

　拒绝摩根士丹利：不够熟悉

　　9月12日，保险巨头美国国际集团(aig)时任首席执行长维尔伦斯坦德请求投资约50亿美元。但巴菲特认为aig的财务困境实在太严重、太复杂，并 且这笔交易太大，巴菲特要借一大笔钱，可能会危及其aaa信用评级。

　　9月19日早晨，摩根士丹利首席执行长麦晋桁致电巴菲特，希望安排一项交易，可能是为摩根士丹利提供一个巨额信用额度。巴菲特对麦晋桁说，他没有兴 趣，因为他对这家银行不够熟悉。

　　出手高盛和通用：回报丰厚

　　随着危机的进一步蔓延，市场信心迅速崩溃，并波及一向稳定的货币基金市场。在货币市场基金reserve风波爆发几天后，政府对货币市场基金资产的担 保前进了一大步。巴菲特回忆道，由于政府迅速采取行动，他增强了对这场危机将会化解的信心。于是9月底时，巴菲特决定出击。

　　同摩根士丹利一样，高盛也需要现金。高盛向他提了几个交易设想，但都没有打动他。不过他并没有彻底回绝，原因之一在于他熟悉高盛的业务，在各种交易上 曾与高盛合作多年。

　　9月23日，高盛银行家特罗特致电巴菲特询问如何才能达成交易。巴菲特列出了他的条件。几小时后协议即告达成。伯克希尔哈撒韦公司以10%的年股息率 购买了50亿美元的高盛优先股，以及以每股115美元购买50亿美元高盛股票的认股权证。如今高盛的股价约为166美元。

　　不久，巴菲特同意以10%的年股息率购买30亿美元的通用电气优先股。此外，他还得到了以每股22.25美元购买30亿美元通用电气普通股的权利。通 用电气股价上周五收于15.92美元。

　　巴菲特的遗憾：

　　没等触底 再动手

　　总体而言，巴菲特对其在金融危机期间的决定表示满意，但仍存在一些遗憾。

　　他说，如果他等到 2009年3月市场触底时才动用他的现金，他就会大赚一票了。

　　巴菲特说，我犯了很多错误。我没有利用混乱带来的机会实现利益最大化。但 最终，结果还算差强人意。