投资充满了风险。投机者像赌徒一样，纵身跃入未知，相信经验和直觉，但市场不会原谅这些懵懂无知的人。巴菲特方法的核心是一丝不苟地做好准备工作，有 把握才出手。巴菲特会避开理解不了的企业，以犀利的眼光对比判断，甄别出那些价格低于价值的公司，果断买入并长期持有。

　　“投资，并不要求天才。”对巴菲特而言，选择一只股票靠的不是突发奇想，而是严密的事实分析。他十分看重自己的独立性，相信没有任何人的分析能比他的 更好。如果巴菲特不能亲眼看到一家企业，他就会觉得心里很不舒服，如果对某个新项目没有理解透，即使有专家保证，对他而言也无异于投机，而巴菲特是个纯粹 的投资家，他的财富来自于对行业和股票的成功选择。

　　巴菲特对工作的投入达到了排除一切、近乎狂热的状态。他一个公司接着一个公司地分析，然后记在脑中，即使在加利福尼亚沙滩前的度假公寓，巴菲特也是连 续数周地工作，从不去海边。

　　盘旋上升的财富积累并没有对巴菲特的生活方式产生任何显著的影响，与他的财富比较，他的消费欲望和苦行僧无异。他很少想过要把财富花费在物质享受上， 对只是简单的花钱动机巴菲特很有戒心，他要有回报。他认为自己可以利用这些钱进行累积投资，在20年后将成为更大一笔财富。

　　仅仅铭记巴菲特的格言或是投资原则是远远不够的，还要像他一样身体力行，在投资某家公司前，至少要阅读能够找到的全部报告，了解公司的发展状况及策 略，而一旦买下它的股票，也要像巴菲特一样不轻率易手。

　　做一个好投资者

　　他是一个聪明而经验丰富的商业分析家。他通过数据来了解和剖析公司，这与他的导师格雷厄姆的风格一致。他寻找可靠的商业特许经营，而不关注诱人的新行 业。

　　他对所购入公司的现金头寸非常关注，时刻准备着将现金投入到下一次收购和回购普通股中去。在他的投资生涯中，冲动总是以金钱为代价。他从未成功经营作 为纺织品公司的伯克希尔·哈撒韦公司，尽管它为他带来了丰厚的现金流；他在消费公司的操作上亦是如此。

　　他最擅长媒体相关的行业。他还对 保险业、银行业等金融领域了如指掌。他了解自己不擅长什 么，也知道自己是哪类人。

　　巴菲特证明，一个有能力的投资者在使用价值投资方法时能获得良好收益。想在将来取得成功的有能力的投资者们能用这个方法吗？当然能，除非环境发生了变 化。

　　不过要当心，环境确实在变。现在问题有两个方面：一方面，市场整体繁荣；另一方面，市场中格雷厄姆的信徒过剩。只有当价值投资的表现长期不尽如人意， 大部分追随者被清洗掉的时候，价值投资技巧才能恢复吸引力。

　　巴菲特是一个用脚来投票的人：他同意你的观点，便会付诸行动。但格雷厄姆的 投资方法并不是唯一的方法。

　　当前市场中最热门的是收购。用格雷厄姆的方法无法分析这类股票的价格。大量的热钱随时等待机会准备出手。卖家很清楚这一点，因此开价很高。这就是保守 型投资者找不到特价商品的原因。

　　但是这个巨大的资金池能否成为支撑市场的坚强后盾，使其免遭衰退？答案是，不能。因为这种资金变化无常。只要经历几次失败，资金池就会像给养不足的军 队一般溃不成军。索价过高的市场不会得到任何支持，下跌再容易不过。

　　当市场的某一部分崩溃时，其余部分也会随之而崩溃。“警车出现的地方，好女孩与坏女孩一起被带走。”这是华尔街的观点。因此，在今天，一个好的投资者 除了要有想象力与一丝不苟的态度这种一贯的作风外，还必须有灵活性。如果没有灵活性，那么一定要有耐性。