加快期货市场发育有助形成“中国价格”

　　随 着 近 年 我 国 期 货 市 场 的 发展 ， 部 分 领 域 和 品 种 的 “ 中 国 价格 ” 和 “ 中 国 规 则 ” 逐 渐 得 到 认可 ， 我 国 在 国 际 市 场 相 关 品 种 定价、维护正当权益方面的话语权有所增强。专家认为，学习美国和其他 西 方 国 家 利 用 衍 生 品 市 场 的 经验，加快发育商品期货市场，参与国际资源和利益分配，充分利用国际游戏规则，有利于形成大宗商品的“中国价格”，也有利于实现国家能源资源安全的战略目标。

　　中国现代国际关系研究院

　　世界经济研究所所长陈凤英

　　在石油领域中国虽然还不是定价方，但地位有所改善，因为我们现在不但是进口方，我们还是生产方，我们的中石化、中石油已经在全球有生产了，生产权上升必然带来定价权上升。所以五年后可能会有一个大的格局变化，这五年我们是被动接受，但五年后我们可能会有一个主动影响。

　　东证期货总经理党剑

　　稀土是17种金属元素的统称，中国稀土储量位居世界第一，如今世界每年消耗的稀土资源至少80%由中国供应，但我国出口却长期只卖个“土价钱”。主管部门正在酝酿出台的《2009年-2015年稀土工业发展规划》及《稀土工业产业发展政策》提出控制稀土出口量、提高行业集中度等措施，将有望改变中国稀土定价过低、资源保护不力的局面。

　　主权基金在战略资源投资、控制方面的作用日渐为各国重视，我国可在中投公司之外，另设大宗商品类(如石油、能源等)主权基金，更为专注、专业地投资于大宗商品的资源开发、生产经营以及贸易等领域，增强中国在这些领域的发言权。

　　上海期货交易所能源化工部

　　总监助理张宏民博士

　　大宗商品由于其资源稀缺性，天生具有生产商垄断属性，消费者在现货市场肯定处于弱势。期货市场的作用就在于，它引入了更多的参与者，他们既不是生产商也不是消费，以第三方的立场分析价格走势，从而改变了供需双方不平等的格局，把定价权从供应商那里拿出来一部分，客观上使价格更公允地反映其价值。因此，凡是期货市场发育较好、成交活跃的品种，“中国 价 格 ” 对 国 际 市 场 的 影 响 力 越大。

　　东证期货研究所副所长林慧

　　“中国价格”影响力最明显的是有色金属，隔天国际市场对国内交易的影响力趋弱，反而是中国价格对当天晚上海外市场走势的影响力增强。以铜为例，以前都是国内投资者晚上紧盯外盘，第二天国内行情也跟着伦敦铜价走，现在是国外的期货投资者晚上盯上海盘，还经常给我们打电话，了解中国、上海发生的政治经济大事。

　　当前大宗商品的金融属性越来越强，其价格已不完全由供求关系决定，国际对冲基金、投机资金对其影响不容忽视。因此，争取中国定价也可从虚拟市场着手，用“中国资金”传递“中国价格”。

　　目前国内资金通过各种渠道做境外交易的群体越来越庞大。有不完全统计显示，伦敦铜交易在某一时间段内，来自中国的各渠道各形式的资金占到交易总额的80%，日常也有30%-40%的比例。这意味着，从资金角度来说，伦敦铜价格中国也有某种程度的发言权。中国有充裕的民间资本，它们有很强的投资需求，政府可引导这次资金出海，以配合国家利益和国家战略的实现。

　　上海期货交易所发展研究中心

　　博士后张志勇

　　上海铜已成为世界三大铜定价中心之一，上海期铜市场规模已超过纽约市场，仅次于伦敦市场，其对伦敦铜的引导系数已经由10%左右上升到大约40%。其期铜价格不仅成为我国铜生产、消费、流通企业进行现货销售、原料采购和贸易流通的定价基准，而且也成为国际铜行业企业定价的基准。

　　另一个成功的品种是锌期货，自其上市以来，市场运行平稳，功能初步发挥，被全球期货期权领域有相当影响力的杂志———英国的《期货期权世界》评为2007年度全球最成功的期货品种。上海锌期货对国际期价(伦 敦 锌 期 货)的 影 响 力 从 开 始 的12.36%最高上升到49.77%，与伦敦 锌 期 货 的 总 体 价 格 相 关 性 为94.9%，与国内现价(长江现货市场)的相关性为70%到99%区间，有效帮助企业规避风险。