新华网北京５月１１日电（记者王宇　姚均芳　刘欢0根据中国央行１１日发布的数据，广义货币（Ｍ２）增量实现了连续５个月的回落。金融和经济分析人士认为，曾于去年在全球范围内保持货币高投放的中国，其货币信贷投放正在逐步向常态回归。

    央行发布的４月份金融数据显示，４月份新增人民币贷款７７４０亿元，同比多增１８２２亿元。广义货币（Ｍ２）同比增长２１．４８％，增幅分别比上月末和去年同期下降１．０１和４．４７个百分点；狭义货币（Ｍ１）同比增长３１．２５％，增幅较年初也大幅回落。

    今年年初中国Ｍ２增速曾高达２５．９８％，Ｍ１增速高达３８．９６％。“作为市场货币供应的主要考量指标，Ｍ２连续５个月回落显示出货币政策效果趋稳、货币信贷逐步向常态方向回归的趋势。”中国发展研究基金会副秘书长汤敏接受新华社记者采访时说。

    不过，对外经贸大学金融学院院长丁志杰同时指出，观察近期的数据可以发现，货币高投放已呈逐步放缓态势，这与上年基数过高有一定关系，也与２０１０年以来货币当局３次上调存款准备金率、连续开展公开市场操作回笼流动性的货币调控有关，当前货币总量仍处于较高水平运行，与监管层制定的１７％的增长目标仍有一定距离。

    此外，尽管７７４０亿元的月度信贷增长较３月份大幅反弹，但与去年单月动辄超过万亿元的增长规模相比，信贷投放正逐步向合理水平回归，这反映出当前中国私人部门的投资需求在逐步上升，实体经济正在一步步恢复。

    丁志杰认为，在监管层均衡放贷的指导思想下，预计未来信贷投放更加均衡，或将避免去年大起大落的投放格局。

    尽管货币投放正在回归常态，但当前流动性过于充裕的风险依然不容小觑。去年形成的９．６万亿元信贷投放，以及连续多月超过３０％增速的货币供应，虽然为中国经济复苏提供了有力的金融支持，但也给未来物价上涨带来压力，强化着公众的通胀预期。

    央行近期进行的城镇储户问卷调查就显示，“未来物价预期指数”自２００９年第一季度以来持续上升，２０１０年第一季度虽有所回落，但仍维持较高水平。

    国家统计局１１日公布的数据显示，４月份ＣＰＩ在经历了３月份的小幅回落后，同比增长２．８％，涨幅比上月扩大０．４个百分点，创年内新高。

    分析人士指出，由于近期食品价格重回升势，加上大宗商品价格上涨导致的输入型通胀压力，近期中国物价上涨趋势仍将延续。

    “我们注意到，４月份Ｍ１增速较３月份的２９．９％出现了一定程度的反弹，这表明企业和居民正在把定期存款转为活期，是公众对未来通胀压力担忧的体现。”丁志杰说。

    理论上，一国货币供应量增速在某一阶段到达高位后，往往会在未来半年时间里推高物价水平。去年底中国货币供应量创出改革开放以来最大增幅，社会通胀预期已有所显现，央行１０日发布的《２０１０年一季度货币政策执行报告》以鲜有的篇幅论述当前不断强化的通胀预期。

    “当前外需尚在恢复中，国内工业产能较为充裕，有利于稳定价格。但在全球货币条件较为宽松、经济总体复苏的大背景下，国际初级产品价格呈上升态势，伴随国内经济持续较快回升，市场信心逐步增强，中国价格上行的压力也在增加。价格上涨的潜在压力值得关注。”央行货币政策分析小组有关人士称。

    由于一方面要调控流动性管理通胀预期，另一方面，又要保持流动性的合理充裕以满足经济增长需求，中国货币当局目前正在流动性调控松紧之间求得平衡。央行货币政策分析小组在《一季度货币政策执行报告》中提出，今后要综合运用多种货币政策工具，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理适度，促进货币信贷适度增长，引导金融机构相对均衡地安排全年贷款投放节奏，防止大起大落。

    接受新华社记者采访的多位经济学家倾向认为，尽管４月份物价上涨超预期，通胀压力加大，但这并不意味着加息压力加大，是否加息取决于宏观经济增速，以及世界主要经济体的货币政策。

    他们认为，目前，由于欧洲主权债务危机正在蔓延，美国经济增长动力不足，不能排除世界经济出现“二次探底”的风险，而考虑到投资减速和基数等原因，中国未来三个季度的经济增速可能有所下滑，加上加息会进一步加大人民币升值压力，央行将会谨慎动用加息工具。