光伏类公司仍需熬冬

　　主持人：具体到光伏企业，最近江西赛维的债务问题闹得沸沸扬扬。我们目前了解的情况是，截至今年一季度末，有十多家金融机构与两家地方国企向赛维提供了高达128.85亿元的借款。

　　陈其珏：我采访过赛维，当时感到非常惊讶。这么大的工厂，正门和后门居然被卡车堵着，不让里面的车出来，也不让外面的车进去。一些赛维的员工说，卡车是供应商派来的，因为赛维欠了大量供应商的钱款，几百万、上亿不等。这说明赛维的资金链紧张、债台高筑是一个很明确的事实。赛维去年四季报显示，负债总额已经达到了60亿美元，这个数字非常大，负债率也达到了87%。

　　徐颢：对光伏企业来说，一般的健康负债率是50%、60%，赛维87%是相当高的。而且他还要不断承受利息重压，一般企业年息可能是6%。

　　主持人：江西赛维是国内非常大的光伏企业，如果他也出现这样那样问题的话，其他企业的日子想必也不好过，包括相关的A股上市公司。

　　徐颢：A股光伏企业上市公司的日子当然不会好过。去年三季度以来，光伏产业的整个价格到现在下降了60%，去年年底是下降50%，也就是说这半年来价格是稳中有降。同时光伏市场是两头在外，多晶硅最终端市场是在欧洲和北美，这些国家的补贴下调对中国相关企业形成了一定的压力。从A股公司来看，超日太阳、海润光伏、向日葵等主要的下游都集中在欧洲，而欧洲补贴往下调后市场装机量，今年德国增速是零、意大利增速是负50%，在欧洲这种传统光伏市场没有起色情况下，这些公司的收入将大幅下滑。同时受到整个产业链的影响，他们的毛利率也不理想。此外，一些公司的库存相当于是半年收入，面临库存减值风险。同时因为欧元的相对弱势，他们的库存损益对今年的业绩影响会达到3-4个点。从这个层面来讲，光伏类上市公司的业绩不会太理想。

　　主持人：目前光伏整个产业链都不景气，光伏企业该如何度过这个寒冬？

　　徐颢：我觉得光伏行业景气下滑还会持续一段时间，大概会持续到2013年底，还有一年多的时间。从整个市场来看，传统光伏市场开始往下走，而新兴市场的需求还达不到以前传统市场的规模。同时从发电角度来看，光伏的发电成本现在是每度0.6元、0.7元，远高于火力发电成本。但我觉得到2013年底光伏成本会下降得比较大，从价格和成本上可以看到光伏产业的复苏，也就是整个光伏市场盈利开始复苏。从市场角度看，到2013年如果成本达到火电水平，整个市场会有更多资金投入下去，因为它有替代火电的作用。而如果政策放开，能真正平价上网，以利返民，光伏产业会出现一轮爆发式的增长。

　　陈其珏：的确，关键是平价上网的时点。之前有预测最快要到2015年，但那个时候光伏行业的毛利率还是非常高的，大家觉得成本下降曲线每年8%、10%。但估计谁也没有想到2011年底价格会出现50%的大跌，因此平价上网的时间点可能会提前。

　　主持人：我们作一个最坏的打算。假设欧盟在一个月后对中国光伏产品进行“双反”，相当于欧美光伏市场关闭了。对相关企业来说或许就只能期待国内市场的爆发，届时国家会有什么样的政策呢？

　　陈其珏：我国去年就出台了有关上网电价的政策，这是对光伏行业非常有利的政策。包括我采访过的专家也认为，现在最大的问题还是在电网这块，国家电网认为光伏和风电都是“垃圾电”，对电网会造成影响，而且要付出额外的成本，从而没有积极性让光电上榜，因此，国家对国家电网要给予一定的政策鼓励。

　　徐颢：最坏的打算很有可能会成为现实，而国家从出台政策到政策见效需要一个过程，因此，我对A股光伏上市公司的前景还是相对比较悲观的，我觉得对整个行业来说，现在还不是底部。（于雅琴 倪丹）