关注美元及全球利率

　　巴曙松说，中国投资者需要注意两件事情：美元汇率变动以及全球利率政策。

　　巴曙松说，从2005年到2010年10月，全球股市都呈现上涨的趋势，如中国沪深300指数，从1000多点上升到3000多点。“这是因为这些市场都是以美元或者人民币计价，但若以黄金衡量，结果则完全不同”巴曙松从另外一个角度解读指数说：“以黄金折算，在同一时期，标准普尔下跌了70%，全球新兴市场下跌33%，中国沪深300指数经过2007年的大涨，微跌1%，已经是表现最好”。

　　他表示，指数并不是衡量财富的唯一标准，在过去将近5年时间，全球资本市场集体上涨，其背后的原因是，全球共同实行宽松的货币政策，大量发行货币，货币的不断流动促进了股市的集体狂欢。

　　“所以我们要关注美元走势，如果美元继续疲弱走软，就不应该对资本市场太过悲观”，他强调说，在美元实行量化宽松政策之前，出于对美元贬值的预期，投资市场机会会很多，在实行量化投资之后，则要看美元的实际贬值情况。

　　巴曙松强调投资者关注的另一个问题，是全球利率政策。

　　“现在，全球两大经济体，美国和日本实行的都是超低利率政策”，巴曙松说，目前日本基本利率维持在0.1%，美国联邦基金利率维持在0-0.25%，他估计今年年底，欧元区也将实行较低的利率政策。

　　“有了美、日、欧盟的低利率政策的制约，所以国内进入加息通道的可能性不大”，巴曙松解读说，放眼全球，已经很少有国家1年期存款利率像中国一样有2.5%，美国十年期存款利率才2.72%，而由于物价上涨的负利率问题，也是全球共同存在的问题，而经过本月央行利率上调后，国内3年期实际存款利率已经为正，因此他认为央行启动连续加息的可能性不大。

　　巴曙松总结，“在美元汇率变化和全球低利率市场的大环境下，我建议投资者在货币与资产之间，持有资产，在外币和本币之间，持有外币贷款。”