上述三大市场现象，为一根红线所贯穿，即“圈钱”。“三高”发行使创业板沦为名副其实的“圈钱板”，新股发行成为创业板公司圈钱的工具。而创业板公司业绩变脸，进一步突出了创业板公司“圈钱”的本性。为了到创业板上市圈钱，为了达到最大化圈钱的目的，一批创业板公司不惜包装上市，造假上市。

    一个创业板，将创业板公司与公司大股东及原始股东的利益都照顾到了，唯一损害的是广大公众投资者的利益。创业板难逃“圈钱板”质疑。

    但这显然与管理层设立创业板的目的差之甚远。一方面是“三高”发行大大加剧了创业板的投资风险，而且也造成了股市资源的巨大浪费；另一方面创业板公司业绩变脸，严重地损害了创业板的根基，导致投资者信心的动摇。而面对造富效应，高管辞职套现，企业创业精神丢失，企业未来的发展面临严峻考验。

    “圈钱板”不应该是创业板的本意，创业板有必要从“圈钱板”中解脱出来，并远离“圈钱板”。唯有从以下几点着手，方能达到这一目的：

    首先是完善新股发行制度，控制新股发行价格。过去一年的实践表明，创业板公司由于股本规模偏小的原因，并不适合市场化发行。创业板仍应采取定价发行的发股方式，将新股发行市盈率控制在30倍以下的水平。

    其次是加大保荐机构的责任。创业板“三高”发行，企业上市变脸，保荐机构难辞其咎，因此有必要加大对保荐机构的监管力度。一方面是大幅降低超募资金计提保荐费用、承销费用的比例，直到零比例；另一方面是上市后发现上市公司业绩变脸，或者存在造假上市、虚假陈述等骗取上市资格的问题，应没收保荐人的保荐费收入，并处以3~5倍的罚款。

    其三，建立合理的再融资制度，将上市公司的再融资金额与现金分红挂钩。现金分红不足前次融资金额1/3的公司，不得实施再融资。

    此外，应尽快推出退市制度，让造假上市公司及业绩变脸公司早日退市，增加投资者的风险意识，抑制创业板的投机炒作之风。（皮海洲财经评论员）