这轮调整中，两家保险巨头又干上了。

    北京某基金经理说，“就我们公司管理的基金情况来看，5月前两周沪指在2700点附近波动时，平安仍在赎回，而国寿已开始申购。”

    险资“削浪”也“造浪”

    本周，沪指以一日跌百点的速度吓得众多投资者目瞪口呆。国寿的身影在暴跌之中再次显现，有消息称其近两周已向市场投入百亿资金进行“抄底”。而平安方面在本周暴跌之后也流露出入场意向，不过动静不大。

    自去年以来，保险巨头们在市场的波段操作战术就吸引了众多投资者的关注。“保险资金规模上万亿，一点小动作就能掀起市场巨澜，若是能了解它们的动向，跟着保险机构走，肯定差不了，”上述基金经理说，“我们这些市场一线的投资经理经常聚在一起，交流多了就发现每当市场呈现一轮上涨或下跌的大趋势时，国寿和平安的反应很有意思，往往是一方先竭力赎回，随后另一方则大力申购。”

    如在去年8月初大盘站上3478点高位后不久，中国平安就大举从基金市场中抽离80亿元资金，导致基金大量抛出股票，造成了指数超过20%的跌幅。但此后不到两周时间，市场即传出消息，国寿正在大规模酝酿抄底，仅一天基金申购数额就达百亿，随后市场在2700点左右企稳回升。

    减仓还是加仓？尽管选择相反，但就最后的结果看，两家都是胜者——平安抛在了高点，国寿买在了低点。

    此后不久的11月，又一轮趋势展开，国寿和平安继续博弈。

    今年1月末，在大盘从3300点跌落的过程中，这一幕再度发生，不过国寿和平安的角色发生了“对调”。这一次国寿扮演的是“空头”，而平安扮演的则是“多头”。

    最近的一次是在4月。据了解，中国平安自股市从3100点下跌以来一直顺势赎回基金，减仓避险。但自上证指数跌破2800点以来，中国人寿已开始悄然入场，重点配置了主动型基金，如股票型基金，以及银行类大盘蓝筹股。

    如何解释两大保险巨头的行为逻辑？就4月行情中的操作，国寿资产某部门人士告诉中国证券报记者，早在年初，公司内部对今年市场的震荡格局已有清醒认识，在一季度就通过赎回基金减仓。不过进入4月市场大跌以来，国寿未有减仓动作。

    “之前已经减得差不多了，而且我们判断市场短线会有反弹，近期将维持低位震荡。”上述国寿资产人士表示，在指数跌至低位时选择逐步入场是大机构的惯常动作，国寿自然会试探性进场。

    再看平安，今年初平安已经加过仓，有消息称一季度以来，中国平安的仓位最高时曾达到16%左右，随后下调了仓位比例，它一直延续着对后市行情的谨慎态度。

    不过，来自基金经理的结论透露出两大机构进行对手操作似乎“另有隐情”。

    “无论从资金性质还是规模上说，国寿和平安是最势均力敌的交易对手”，上述基金经理解释，“一旦市场趋势转换迹象出现，其中一方若敏锐捕捉，提前下手申购或赎回，大盘即可显现强烈振幅。此时另一方若跟随操作，市场价格已发生巨大变动，收益率就能差出一两个点来，这意味着上百亿元的收益差距，根本不可能追回来。因此若想重新占据主动，曾经迟疑的一方必然要伺机反向操作，带动基金再造一波行情。”

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