2600点，这一市场公认的主力机构成本线竟轻松失守。这一刻，上海黄浦江畔的一位券商研究员正在紧张撰写最新的研究报告，准备将A股的底部预测下调到2500点以下；这一刻，位于浦东新区的某券商自营业务经理则在羡慕公募基金只追求相对收益，可以不计成本的杀跌；这一刻，深圳的一位私募基金经理刚刚清完手中所有的股票，准备休假；这一刻，山东某券商的经纪业务老总正在给自己打气，“这是黎明前最后的黑暗”。

    同样在这一刻，不少市场人士都在想同一个问题，“A股盛宴已经终结了吗？”

    尴尬预言：从5000直落2200

    “前高后低”，这是此前绝大多数研究机构对A股2010年走势的判断，但不幸的是，这一判断目前已无任何意义。自年初至5月17日，上证综指跌幅已超过22%。

    彼时，市场对今年上半年行情乐观的一个重要理由就是中国经济的强劲复苏。研究机构去年年底所做的2010年投资策略报告当中都有类似的表述，“明年良好的经济形势将对A股的走势形成强有力的支撑。”

    据此，总部位于北京的某家券商甚至预测，2010年股市将摸高至5000点。类似的这种极度乐观情绪并非个案。记者发现，预测2010年股市将触及4500—5000点的机构不在少数。

    随着近期股指的暴跌，上述乐观预测似乎没有人再愿意被提及。上海某券商自营业务经理透露，目前已有机构私下看空至2200点，但没有出具正式的报告，如果市场进一步下跌，相信1800点的预测可期。

    机构继续减仓或在所难免

    多位市场人士均把昨日股指暴跌的原因归结于主力机构杀跌。

    全景的监测数据显示，截至昨日14:07，深沪两市合计净流出138.44亿元。其中，机构资金净流出41.07亿元，散户资金净流出97.38亿元。

    “到目前的点位，主力机构基本已全部被套，且亏损额在进一步扩大。”山东某券商经纪业务负责人表示。

    深圳一位私募基金经理表示，“经济增速回落的幅度可能会超过预期，这是市场最为担心的，因此，在5月份宏观经济数据未出台之前，机构的砸盘还将持续。”

    上海某养老保险公司投资部人士甚至认为，宏观政策的调控和欧洲债务危机将加剧二、三季度出现滞涨的可能，物价持续上涨、经济增速回落这几个月或将显现。基于这种担忧，上述上海大型基金研究员认为，市场的这种振荡下跌的走势将持续至明年年初，期间机构减仓在所难免。

    仍在寻找A股上涨的理由

    不过，尽管目前股指跌势汹涌，仍有不少主力机构未放弃寻找A股上涨的理由。

    估值优势似乎是支撑A股上涨的最大理由。上述券商自营经理表示，“目前A股主要权重股的估值已是历史最低，如果市场需要讲故事的话，估值优势就是A股可讲的最大的故事。”不过，也有部分基金研究员不认同这种看法，“虽然目前A股的平均动态估值水平只有15倍，但随着未来国际板开板，A股的估值将和国际市场对接，15倍还是偏高。”

    上述研究员表示，“市场需要上涨的理由。在众多的概念当中，政府引导新兴产业的政策或是A股重拾升势的一个机会。”

    此外，人民币的升值预期也一直是支撑A股长期上涨的重要理由。但并非人人信服。

    “随着经济增速逐渐回落，政府推进人民币升值的政策难度更大，因此，人民币升值预期不足以支撑A股上涨，这在国内具体表现为流动性的充沛程度将大不如前。”这位研究员说。