随着近日A股市场的连续下跌，不少意欲抄底或为将来的减持计划创造良好股价条件的上市公司纷纷选择增持自家公司的股票。在这些众多增持的公司中，民丰特纸一天之内先增持再减持的行为更是让人感觉摸不着头脑，而透过这次大股东的乌龙事件，我们或许在其背后还能看到些什么。

    一天内增持又减持

    5月15日，民丰特纸发布公告称，2010年5月14日，民丰集团由于操作失误，将“卖出”公司股票误操作为“买入”，导致民丰集团错误买入2万股民丰特纸股份，买入成交均价为9.532元/股，不过上述误操作股票已于同日全部卖出，卖出均价(9.443元/股)低于买入均价，因此未产生正收益。

    另外，民丰特纸在公告中还称，2010年5月14日收到控股股东民丰集团函告：民丰集团于2010年4月13日至5月14日通过上海证券交易所交易系统出售公司187.4万股无限售条件流通股，占公司总股本的0.711%；至此，民丰集团共减持公司股份526.8万股，占公司总股本的2%。

    而此前的4月9日，大股东民丰集团就已经减持了上市公司79.40万股，占公司总股本的0.301%，也就说说不到40天的时间里，大股东民丰集团就减持了上市公司超过1%的股权。

    对此，民丰特纸董秘郑健这样解释：“大股东减持的具体原因我们也不太清楚，可能是在一些地方需要资金吧，我们这边只是代为转发公告。”

    关于控制权的争夺

    在A股市场，上市公司大股东减持公司股份可以说并不是什么奇怪的事情，但对于民丰特纸来说，却可能包含着另外一层含义。而这就不得不提到去年民丰特纸增发意外搁浅的缘由。

    2009年7月18日公布定向增发方案，拟向不超过10名特定对象发行不高于6000万股股票，发行价格不低于5.54元/股，募集资金不超过3亿元，主要用于偿还银行贷款和20号机技改生产降焦减害卷烟纸等项目，其中拟用于偿还银行贷款的资金为2.18亿元。

    但该计划刚刚出炉不到一个月，8月20日民丰特纸3亿元的定向增发方案就胎死腹中。令外界惊讶的是，导致其再融资计划搁浅的主因，却是其实际控制人嘉兴市国资委的否决票。而按常理来说，作为一家有传统国资背景的上市公司，当地国资委应该不会为公司增发设置障碍。但在了解了民丰特纸大股东内部的股权关系后，人们也就自然明白了事情的原委。

    2006年，民丰特纸的控股股东民丰集团通过增资扩股，引入成就控股和新源控股作为其战略股东，分别持有民丰集团股份36%和12%，而本持有民丰集团76.22%股权的嘉兴国资委，其持股比例则被稀释到了40%

    两家民企在进入民丰集团之后，仍在增持股份。截至2008年末，成就控股持有民丰集团的比例为37.87%，新源控股为15.89%，合计已持有民丰集团53.76%股权，而嘉兴国资委持有民丰集团的股权仍为40%。

    有资料显示，成就控股和新源控股为浙江民营企业，经营主业皆为房地产。坊间传言其与“新湖系”黄伟有着颇深的渊源。成就控股的董事长孙勤勇曾长期担任新湖中宝的董事，并与新湖集团一起开发镇江新湖项目；而新源控股与新湖集团的合作更为频繁，屡次出现在新湖中宝、哈高科的公开信息中。多份券商分析师的研究报告，将成就控股和新源控股描述为“一致行动人”。

    另外，民丰集团董事会中，嘉兴国资委占据4席，与成就控股的4席持平，新源控股占据2席，自然人股东占据1席，两个民营股东在民丰集团董事会的席位达到6席，超过了国资委的4席。并且民丰集团的法人代表、董事长和总经理均为孙勤勇，民丰特纸现任董事长为盛军，两人均来自成就控股。一位知情人士当时就透露，虽然嘉兴市国资委名义上为民丰集团第一大股东，掌控民丰特纸，但其实真正的控制权掌握在民企手中。

    这样，手摸一票否决权的国资委与实际控制人的民资企业就产生了一个特殊的关系，表面上的实际控制人与真正的实际控制人在一件事情上必须达成一致，这件事情才有可能通过。对此分析人士指出，这种情况下双方的核心问题无疑就是控制权，否则谁也别想干什么，嘉兴市国资委认为民丰特纸增发后其控制权会进一步被削弱，从而否决了民丰特纸的增发，这也正是双方博弈的结果。

    国资民资或妥协

    而据了解，民丰特纸总经理在2007年第一次经济工作会议上就指出，要坚定不移地按照两翼发展战略，一方面做强做精特种纸业，另一方面开发房地产，培育新的经济增长点。知情人士也透露，当年进入民丰特纸的两家地产公司，就是奔着将其转变为房地产上市公司而来的。民丰特纸董秘郑健也对记者表示：“嘉兴市国资委并不反对民丰特纸发展地产业。”

    而这次大股东的减持行动，可以确定是在嘉兴市国资委与民营资本双双同意的情况下才进行的。董秘郑健也称，大股东想要减持，国资委与俩家民营企业在此之前肯定是谈好的。

    并且，早在增发计划被嘉兴市国资委否定时，就有评论认为，民丰特纸的未来将取决于“新湖系”黄伟与嘉兴国资委之间的对决或妥协。而这次“联手”减持是否也意味着，此前为争夺公司控制权互不相让的国资与民资已经再次就某种合作达成了协议，黄伟欲将民丰纸业转型地产的计划是否也将再次被提上日程呢？

责任编辑：cprpw