受益于强大的政府财政和货币刺激政策,三季度中国经济持续复苏。昨日,世行在将2009年中国GDP增速调高至8.4%的同时也提醒中国决策者,当前刺激性的宏观经济政策带来的资产泡沫和资源配置不当的风险正在积聚。

　　中国基本不存在通胀

    世行昨日发布的《中国经济季报》指出,大规模财政和货币政策在支持中国经济复苏的同时,代价和风险也将日益增大。

    该行专家表示,定量控制可能成为中国货币紧缩措施部分内容,2010年中国经济增速适度加快的预期将为撤回部分政策提供支撑。

    从世行昨日的《季报》中,记者了解到,世行专家对于中国经济未来的走势非常乐观。昨日,世行将2009年中国GDP增速预测由此前的7.2%,调高至8.4%。

    对于宽松货币政策及国际能源价格上涨所导致的通货膨胀的预期,世行认为,2010年中国“基本上不存在通胀压力”。

    “政府刺激措施对增长的影响明年将会大大减弱,而部分制造业的投资可能会继续处于国内外产能过剩的压力之下,这将使通胀压力保持在低水平。”世界银行驻中国代表处首席经济学家韩伟森在昨天世行的新闻发布会上表示。

    世行认为产能过剩是中国通胀维持温和的原因之一,并预计中国今年全年居民消费价格指数(CPI)下跌0.8%,明年上涨2.0%。

    中国的净出口明年有可能不再继续成为增长的拖累,世行的报告指出,明年中国净出口将会复苏,对GDP增长贡献将为0.4个百分点。

    但是,由于贸易条件可能会有所恶化,因此明年经常项目顺差占GDP比重或将进一步跌至4.1%。 

　　紧缩货币或将从放缓信贷开始

    虽然中国经济开始复苏已经毋庸置疑,但是,大规模财政和货币政策在支持中国经济复苏的同时,代价和风险将会日益增大。

    《季报》执笔人高路易昨日表示:“实体经济宏观面来看并不需要大规模收紧政策,然而在流动性充裕条件下,的确存在资产价格泡沫风险以及资源配置不当的可能性,整体货币政策最终将会收紧。”

    高路易在回答记者提问时指出,从目前的情况来看,中国政府正在试图减少(国内的楼市、股市)风险。至于何种途径减少这些风险,他认为,“也许通过货币紧缩削减风险”。

    世行认为,定量控制可能成为中国货币紧缩措施部分内容,2010年中国经济增速适度加快的预期将为撤回部分政策提供支撑。

    下周中国央行将公布10月份信贷数据,由于今年前三季度信贷投放总量已达8.67万亿,市场预测,10月份新增信贷将会降到3000亿,整个银行业的新增贷款投放正呈回落之势。

    “当中国最终收紧其货币政策时,放缓信贷增速将成为此类紧缩措施部分内容。”高路易昨日在回答记者提问时指出,流动性泛滥制造的资产价格泡沫、资源错配风险最终将导致政策逐步收紧。

    “当中国最终收紧其货币政策时,放缓信贷增速将成为此类紧缩措施部分内容。”高路易预计,明年央行将采取数量型工具收紧货币政策,由于人民币几乎完全盯住美元,所以加息的举措或将暂缓实行。

    不需要大幅增加财政刺激

    明年中国政府刺激经济增长的政策将会大大减弱。昨日,世行专家在接受南方日报记者采访时表示,部分制造业的投资可能会继续处于国内外产能过剩的压力之下,产能过剩同时也会使通胀压力保持在低水平。

    世行报告指出,明年进出口将以大体相同的速度增长,而贸易条件可能会有所恶化,因此经常账户盈余可能进一步下降。

    “一个关键政策挑战是如何在通胀尚未成为主要担忧的时候,采取必要措施。”高路易在接受采访时表示,收紧货币政策比财政政策更易收到成效。

    对于财政政策,世行建议,明年中国应采取中性的或略带支持性的财政政策,即“保持或略微提高现有的赤字水平”,他们认为这将是最为恰当的。

    世行报告认为,中国明年不需要进一步大幅增加财政刺激,投资实际增长速度约为今年的一半是最为合适的。最重要的保持灵活性,允许财政的“自动稳定器”在今明两年发挥作用但需保持灵活性。

    而对于明年的经济发展形势,韩伟森表示,“明年(中国)经济增速有望保持强劲,但结构可能改变。”世行报告建议,中国经济持续复苏要通过经济的再平衡来实现。中国经济要从以投资、制造业为主导的增长模式,转型为以消费和服务业为主导的增长模式。

责任编辑：cprpw