2015年12月28日，中国社会科学院世界经济与政治研究所(社科院世经政所)发布了“2015年度中国海外投资国家风险评级”。发布会由张宇燕所长致辞，姚枝仲副所长主持，张明作为团队代表发布了评级结果。这已经是该团队连续第三年发布中国海外投资国家风险评级。

　　中国企业海外投资外部风险显著提升。

　　中国已经是全球第三大对外直接投资国。但在对外直接投资迅速增长的同时，中国企业海外投资面临的外部风险也在显著提升。缅甸密松水坝项目停工、斯里兰卡重新评估中国援建港口项目、中澳铁矿百亿减值、墨西哥高铁项目被无限期搁置等事件，均成为中国对外直接投资受阻或失败的典型案例。因此，做好风险预警，进而准确识别与有效应对相应风险，是中国企业提高海外投资成功率的重要前提。

　　风险评级体系包括经济基础、偿债能力、社会弹性、政治风险、对华关系五个维度、共41个子指标，涉及57个国家。

　　社科院世经政所国际投资室团队，从中国企业和主权财富的海外投资视角出发，构建了经济基础、偿债能力、社会弹性、政治风险和对华关系五大指标、共41个子指标全面和量化评估了中国企业海外投资所面临的战争风险、国有化风险、政党更迭风险、缺乏政府间协议保障风险、金融风险以及东道国安全审查等主要风险。该评级体系通过提供风险警示，为企业降低海外投资风险、提高海外投资成功率提供了参考。

　　该评级体系纳入了57个评级国家进入样本，全面覆盖了北美洲、大洋洲、非洲、拉丁美洲、欧洲和亚洲，占到中国全部对外直接投资存量的85%。这57个评级样本中还包括了35个“一带一路”沿线国家，占中国对所有“一带一路”沿线国家海外直接投资规模的97.41%。

　　总体评级结果：德国是唯一AAA级投资目的地，英美排名有所上升。

　　从总的评级结果来看，发达国家评级结果普遍高于新兴经济体，投资风险较低。其中排列前10国家均为发达经济体，德国、美国和英国为前三名。与2014年相比，在剔除了新加入的国家之后，除了德国相对排名不变外，其余国家相对排名均发生了变化。其中，美国、英国等16个国家的相对排名上升，柬埔寨、印度和老挝3国的级别上升;澳大利亚、新西兰等19国的相对排名下降。

　　发达经济体情况与2014年类似，一般经济基础较好，政治风险较低，社会弹性较高。但与2014年相比，出现了一些新的积极变化。一方面，发达经济体持续复苏，偿债能力有所好转;另一方面，受中国“一带一路”倡议影响，部分发达经济体虽然仍对中国投资怀有疑虑，但对华关系有所好转。未来，世界经济将在很长一段时期内处于低速增长状态，包括发达经济体在内的所有国家都在寻找新的经济增长点，而中国提出的“一带一路”倡议为此提供了有利契机。与此同时，以中国为代表的新兴经济体推动成立了亚洲基础设施投资银行，并吸引了除美国和日本之外的主要发达经济体加入。

　　新兴经济体经济基础较为薄弱，较多不稳定因素导致政治风险较高，社会弹性较差，偿债能力分化较大，但与中国关系一般比较友好。未来新兴经济体依然是中国海外投资最具潜力的目的地，尤其是对战略资源和市场寻求型投资以及基础设施领域的投资而言。2015年，新兴市场经济增长继续整体放缓，这一状况可能在较长时期内得以持续。随着美联储进入加息通道，新兴经济体资本外流风险上升，同时由于美联储与其他主要央行货币政策分化，美元有望进一步升值，这加大了新兴市场汇率风险。在经济下行期，新兴经济体存在的深层次结构性问题更需要通过不断改革得以解决。对在新兴经济体进行投资的中资企业来说，需要密切关注美联储加息对东道国可能引发的负面影响，例如私人和主权债务违约、基建工程合同违约、资本项目管制强化和企业营业收入锐减等风险。

　　“一带一路”沿线国家风险评级：低风险级别仅有新加坡一国。

　　从总的评级结果来看，低风险级别(AAA-AA)仅有新加坡一个国家;中等风险级别(A-BBB)包括28个国家，占35个国家的绝大多数;高风险级别(BB-B)包括6个国家。

　　“一带一路”国家中多为新兴经济体，仅有个别发达经济体，而发达经济体评级结果普遍好于新兴经济体，投资风险较低。希腊虽然作为发达经济体，但受债务危机影响，级别评定较低。新加坡、以色列、捷克、匈牙利和希腊作为“一带一路”沿线上为数不多的发达经济体，对“一带一路”倡议持有浓厚兴趣，尤其是新加坡、以色列和匈牙利已成为亚投行的创始成员国。

　　新兴经济体作为“一带一路”的主体，经济基础薄弱，经济结构单一，尤其是基础设施供给严重不足，急需外部资金的进入以拉动区域经济发展，而这也是“一带一路”倡议实施的基础。但是由于其内部缺乏社会弹性，同时偿债能力差，政治风险高，尤其是中东国家常年战乱不止，都为“一带一路”倡议的实施增添了不确定性。特别需要提及的是，“一带一路”沿线国家对华政治关系分化较大，既有与中国特别交好的巴基斯坦、老挝等国家，也有对中国有所警惕和不信任的国家，如印度等。

　　目前，国内社会各界对于“一带一路”倡议实施效果最大的顾虑是“一带一路”沿线国家的投资风险。从社科院世经政所国际投资室团队的评级结果来看，低风险评级国家仅有新加坡一家，高风险评级国家也只有6家，其余的28个国家均为中等风险国家。未来，中国对“一带一路”沿线国家的投资可因势利导、因地制宜，根据国家风险水平的不同适当调整投资决策。

　　国家风险评级综合排名及变化

　　图表来自中国社会科学院世界经济与政治研究所发布的"2015年度中国海外投资国家风险评级"报告 [保存到相册]

　　一带一路国家排名

　　图表来自中国社会科学院世界经济与政治研究所发布的"2015年度中国海外投资国家风险评级"报告