理财产品是如何出炉的？

    今年前三季度商业银行发行的理财产品数量高达14751款，平均每天有55款产品上架销售。如此海量的理财产品究竟是如何被设计研发、销售及运行的？

    ■设计 同质化

    百姓投资理财劲头高涨，商业银行自然铆足了力气发行产品。工商银行北京地区某支行客户经理对记者表示，每个月发行的产品不下几十种，很多时候都是还没到发行结束期就已经卖完了。虽然银行理财产品推出速度快、数量多、产品线丰富，但设计却遭人诟病。

    记者了解到，国内的理财产品来源有以下两种渠道，第一种是由银行自行独立研发设计的产品，这大多是一些“基本款”的产品，例如货币类、信贷类、债券类及资产组合类等，另外一种是由银行代理发行，产品本身可能是国际投行或信托公司设计的，银行实际是代销了这个产品，通过银行这个平台，投行或信托公司等资本方融到巨额资本进行资本运作，银行只要完成了产品的售卖，就可以有销售费用、托管费用等不菲的管理费。

    某理财产品研究机构人士对记者透露，商业银行内部对于产品的设计并不是特别正规，包括大银行基本上就是一个部门在做。基本上是按照客户进行划分的，一般客户就在个人部、高端客户在私人部或者财富部。每个部门会有具体负责理财产品的处室，银行内部具体的衔接是和投行部，他们一起设计好产品后直接发文让下级分行发行销售。“很多产品的投资渠道、期限结构、风险特征、销售渠道、管理运作模式都类似，已有产品只要稍做改动，就能推出一只新的产品。”

    ■销售 误导行为仍存

    产品开发、设计完成后，就要在银行网点、网上银行等渠道上架销售。那么多款理财产品，种类、期限、预期收益率千差万别，投资者是如何挑选产品的呢？记者随机采访了十位曾购买过银行理财产品的市民，其中7名受访者表示，会根据客户经理的介绍选择产品。“客户经理毕竟是专业人士，对产品设计、收益要比普通百姓懂得多。”市民林小姐这样对记者说道。

    而受访者黄先生表示，一些销售人员、客户经理本身对产品的条款也不是特别清楚。“我之前在光大银行购买过一款‘存款利息换金条’的理财计划，金条的规格有大有小，需要的存款金额也不一样，我去咨询的时候销售人员还得问同事、找说明书才能告诉我。”他表示，这种购买体验感觉有点“不靠谱”。

    一位在股份制银行工作的理财经理对记者透露，每次有新产品时，只有信托、结构性等比较特殊的产品，支行才会有培训，通常也就是半个小时。如果是常规点的产品，一般都是靠客户经理自己看说明书，通常就是看看产品的起息日、到期日、预期年化收益率及大致的投资方向。“没时间培训也是没办法的事，理财产品发行太火，每天都有新产品，天天培训根本不现实。”她这样说道。

    除了部分银行人员业务水平不高，还有的销售经理涉嫌误导投资者。近年来客户起诉商业银行误导销售的案例时有发生，银监会日前正式出台《商业银行理财产品销售管理办法》，禁止银行虚假宣传、口头承诺、夸大或者片面宣传理财产品等。

    北京大学经济学院金融系副主任吕随启指出，不少老百姓购买理财产品，更多的是听理财经理说，而不是自己仔细看产品合同，往往觉得听上去不错，就在理财经理的指引下，最后签名了事。出于销售压力，不少银行工作人员往往会在风险问题上“轻描淡写”，而且在预期收益上口头承诺做足，但实际最终发挥效力的还是销售合同。所以投资者在购买理财产品时，要多看，多问，不了解的产品不要买。

    ■运作 信息披露欠缺

    “产品目前运行平稳，未发生什么问题。”商业银行一般都会定期地公布正在运作中的理财产品的运行情况。但是，对于理财产品具体的运作流程，投资者并不了解。其实，产品正式成立后进入运作期，究竟将资金投向了哪些领域，具体运作方式是什么，是商业银行最讳莫如深的部分。记者咨询了多家银行的相关部门得到的答复都是“机密”。

    另一理财产品研究机构不愿透露姓名的人士告诉记者，目前商业银行理财产品主要的资金投向都是金融债等债类产品，这些产品都走了一种“资金池”，池子内具体有哪些标的银行并不明确公布，但会根据资金投向细分，比如说票据资产类的“资金池”，银行负责采购，采购央票、短期融资券等票据进来，在一个虚拟的池子内根据市场行情运作。所以这个“资金池”就像一个无底洞，很多类产品在其中无序地运作，但对客户来讲自然无法获知，可能只有真正的操作人员才了解其中一二。

    银监会正式出台的《办法》中却详细指出，要求商业银行在理财产品情况披露时，详细标明产品的资金投向配比。相关业内人士向记者透露，监管层其实对银行理财产品的具体投向有诸多限制，一般银行都会留存部分资金（可能是20%-40%左右）当做存款以使产品收益稳健，但是有些银行为了利润最大化把一些资金用做风险性投资，如贷款、股票等等。