中国人民银行１４日公布的统计数据显示，截至２０１１年３月末，中国外汇储备余额为３０４４７亿美元，首次突破３万亿美元关口。由于中国的外汇储备是央行在外汇市场通过投放基础货币购买的，这导致了外汇占款的大规模投放，成为通胀压力增大的一个重要因素。

    此外，国内食品和住房等结构性物价上涨压力仍然很大，要素成本涨幅也在加大。今年中国劳动工资持续上涨，加上利率上调，增加了企业的成本，对物价总水平的影响不可低估。

    尽管困难不少，中国稳定物价也具备不少有利条件。比如，中国粮食连续７年增产、库存充裕，当前小麦苗情长势较好，夏粮有望获得丰收，主要工业品总体供大于求，进口增速较快，政府继续实施稳健的货币政策并全面加强价格调控和监管。

    国务院总理温家宝１３日在国务院常务会议上明确指出，实施稳健的货币政策，是中央综合分析国内外形势作出的重要决策。要处理好总量和结构的关系，抑制通货膨胀和促进经济增长的关系，综合运用好公开市场操作、存款准备金率、利率、汇率等多种价格和数量工具，消除通货膨胀的货币因素。

    去年以来，中国央行已累计加息４次、上调存款准备金率９次，公开市场操作也很活跃，都是在“消除通货膨胀的货币因素”。但是，在全球流动性趋于宽松的背景下，加息后中外利差加大吸引热钱入境套利，反而加大国内通胀压力。中国与其他新兴市场国家均在控制通胀努力上面临着这样的“两难”局面。

    中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，如果主要经济体不停止量化宽松，亚洲等新兴市场就会面临持续的通胀压力。因此，货币相对收紧，也可谓不得已的政策对冲。这种收紧对于抑制输入性通胀的作用有限，但对于管理通胀预期以及防止混合型的恶性通胀是必要的。

    “因为通胀压力持续存在，中国正处在漫长货币收紧周期的初始阶段。”孙驰预测，年内央行会再度加息，并提高存款准备金率。同时，政府会采取更多的行政措施来遏制食品价格上涨，并采取进一步的紧缩政策来降温房地产市场。