成本上升 业绩“叫苦”

　　与之前因为全球金融危机造成的经营困难不同，2010年业绩下滑上市公司的公告有了新内容——劳动力成本增加等因素日益突出。截至2月18日，11家公司在2010年年报或业绩预告中着重提到了人力成本问题。

　　自2003年上市以来，海通集团历年年报均实现了盈利。这样良好的纪录在2010年被打破。海通集团1月25日发布业绩预亏公告称，亏损原因主要是国内各类农产品原料、辅料、包装、劳动力、能源等生产要素价格持续上涨，产品生产成本大幅上升。实际上，在成本上升的压力下，海通集团2007年-2009年净利润依次为2049万元、584万元和238万元，已呈现急剧下滑的趋势。

　　早在2010年三季报预计全年业绩下滑10%-30%的超华科技，于2011年1月28日对此前的业绩预告进行了修正，将业绩下滑幅度调整至30%-50%，原因是“材料成本大幅上升，人工成本上升”。

　　人力成本的问题在宏达股份身上体现得也十分明显。在1月29日的预亏公告中，宏达股份表示，生产经营性亏损主要是由于有色金属行业加工费走低，产品与原料价差缩小，同时，人工费用较大幅度上升。

　　即使是业绩实现大幅增长的上市公司也体会到了劳动力上涨带来的压力。大富科技在年报中表示，随着销售量的增加，原材料、人工成本及制造费用也显著增加，导致2010年营业成本同比增加38.21%。

　　整体来看，人力成本上升对上市公司业绩有普遍影响。上述11家公司既有主板公司，也有创业板、中小板公司。不过，由于小盘股的成长性较好，经营收入的增加降低了人力成本上升的影响。

　　追加投资或割肉出售

　　除了对于业绩的直接影响之外，劳动力成本增加给上市公司的经营带来的困难还有投资项目的资金需求大幅攀升，部分公司甚至不得不将原投资项目“割肉”出售。

　　四川九州1月发布了拟将子公司福瑞祥公司转让的公告。福瑞祥公司主要经营电子产品制造加工，由于劳动力成本上升、人民币升值预期等诸多因素影响，该公司毛利率持续偏低，无论技术、成本还是规模等方面，都需要进一步增加投入才能提升竞争力，权衡利弊之后，四川九州做出了“割肉”的决定。

　　中小板的富安娜面临相似的问题。1月25日该公司披露，拟使用部分超募资金向“龙华家纺生产基地二期建设项目”追加投资，而在建筑工程方面追加的投资完全是由于原材料、人工涨价等因素形成的。

　　如果说前面两个例子过于笼统，那么银江股份面临的问题更加直观。2008年8月，银江股份曾与众盛置业签订工程承包合同，总价为3040万元。而由于不断上涨的人工、材料价格和施工内容的增加，2010年12月31日达成的补充协议将承包总价增加至7004.55万元，比首次合同额提高了1.3倍。当然，这巨大的差异并不完全是由于劳动力成本上升造成的，不过，从金额的对比可以看到“人”的因素不容小视。

　　对于2000余家的上市公司而言，公告中体现的问题只能是冰山一角。劳动力价格上涨将给企业经营带来众多方面的影响，尤其是劳动密集型产业将面临更大的压力。而从另一角度来看，这也必将促进产业升级和新兴产业的发展。（刘兴龙）