多数投资者在结构性牛市中“空欢喜”

    本报讯(记者 王真)刚刚过去的10月意外上涨行情，让河北投资者个个欢欣鼓舞，沉醉在对牛市的希冀中。不过，记者对于投资者的随机调查结果表明，月涨幅12%的中阳线并未带来皆大欢喜。据本报调查，一半是火焰一半是海水的结构性牛市，七成股民没赚钱，不少投资者在结构性牛市中“空欢喜”。

    中国银监会主席刘明康强调要严控大型房企集团贷款风险的讲话，令10月最后一个交易日股指收跌。不过，尽管A股已“虎头蛇尾”，但沪深两市周线仍全部收红。综观10月，全球主要股市呈现普涨态势，中国股市表现再度抢眼，深证成指以16.56%的月度涨幅居全球主要股市股指榜首。上证综指本月累计涨12.17%，居第三。

    对于中长钱走势，采访中，申银证券首席分析师桂浩明认为，由美国量化宽松政策引发的通胀主题行情，基调不变。A股市场将由10月的快牛行情，演变为年末的慢牛震荡行情。10月激情燃烧的有色煤炭等资源股暂且休息，年末甚至较长阶段的投资亮点将体现在大消费、产业升级和通货膨胀。

这一投资逻辑，在记者采访中，得到多家机构确认。中邮基金表示，2011年初通胀压力将卷土重来，并将在2011年中期达到高点，在经济复苏和通胀预期增强的背景下，有业绩支撑的股票是资产配置的首要选择。在汇率方面，预计未来12个月人民币对美元升值5%是大概率事件，而升值将会带来新一轮牛市行情。

而在采访中，银华抗通胀主题基金周毅则强调，在全球通胀预期提升及美元贬值双重作用下，今年以来大宗商品牛市已持续相当长一段时间，以表现最好的黄金为例，截至3季度，国际金价今年以来涨幅超20%，铜价以近12%的涨幅位居第三。传统上国内投资者多以商品生产者及其上下游企业股票为抗通胀投资标的，但是，商品价格的上涨并不一定能够传导至企业利润，因此，抵抗通胀最有效最直接的方式就是跟踪商品价格。