2010年4月15日 上证综指达到3181.66点，达近期最高值，A股自此日起，开始了新一轮下跌

　　2010年4月16日 股指期货正式推出，A股市场进入双边时代

　　2010年4月17日 《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》下发，各地楼市新政频推

　　2010年4月19日 由于楼市新政的推出，A股大跌近5%

 　　2010年4月23日 希腊正式向欧盟及IMF提出援助请求，欧洲债务危机

    “楼市新政 殃及‘池鱼’”

    在老股民付先生看来，4月开始的大跌早有预兆，市场资金逐渐出逃，多数股民对于股市上升也没有了期待，甚至前期经常提及的3500点目标，也没有人再说起。然而，利空消息却纷至沓来。其中最让付先生担心的，则是有关部门对于楼市政策的风向改变。

    “楼市疯到那个地步，不出台政策规范市场，那几乎是不可能的了。”对于楼市的变化，付先生以三年前的A股市场情况做比较，那时正处于疯狂的股市，也是由于政府提高印花税等一系列调控政策，泡沫被瞬间刺破，走上了长达三年的调整之路。

    付先生的预测很快便成为现实，4月17日，《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》下发，被称为“新国十条”，楼市新政中，对于土地买卖、房屋投资等方面，都做出了近乎严厉的规定。

    4月19日，刚刚开盘的股市，便对楼市“新国十条”做出反应，几乎所有房地产上市企业都以近乎跌停的成绩示人，大盘也受到沉重打击，全天跌幅近5%。“暴跌”，这个久未谋面的词汇，再次见诸报端。

    “当年股市跌的时候，楼市涨；如今楼市还没跌，股市先跌了。楼市新政，先殃及我们这些‘池鱼’了。”令付先生郁闷的是，在每一次市场动荡时，股市都是最先受到打击的对象，仿佛股民永远是失火城边的那条“池鱼”。

    此后的二十余天里，各地纷纷推出楼市新政，4月30日，北京市政府发布《北京市人民政府贯彻落实国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨文件的通知》。虽然被称为“史上最严厉”政策，但楼市只听“需求降低”之声，未见“价格暴跌”之意。

    “都说楼市下跌后，资金会流入股市，可说归说，现在连点迹象都没有。”付先生担心的是，如果楼市真的下跌，给股市带来的不是资金，而是新一轮下跌：“楼市下跌，房企遭殃，金融股也少不了下跌，唉，受伤的还是我们股民。”

    “有钱人赚的钱  我们没资格赚”

    如果说楼市新政成为了股市下跌的导火索的话，那么在付先生和他身边不少股民朋友看来，股指期货的上市，则是股市下跌的“内伤”所在。虽然理论上股指期货具有稳定股票市场的作用，但付先生这样的散户，却认为股指期货是又一股分流股市资金的力量。

    “说白了，人家有钱人赚的钱，从一开始我们就没资格赚。”4月16日，股指期货正式上市，然而开户资金50万的高门槛，让付先生这样的小资金炒股者望而却步。手中的股票损失了20%，付先生除了割肉离场，没有其它选择。

    做空，看起来只是有钱人的游戏。

    与此同时，有关股指期货的“阴谋论”也逐渐散开，一种比较常见的传闻是，机构可以通过股指期货的做空机制，在A股市场进行抛售，拉动股票指数下跌，再从中渔利。而作为无法参与其中的散户股民，自然只能在单边下跌的股市中承受损失。

    “我们小散与大户机构相比，现在连比拼的武器都不一样了，赔钱难道还不是自然的事。”一方是双边操作，对冲平衡；一边是期待单边上涨——双方实力优劣对比明显——在股民张一群眼中，股指期货的推出，只是将“七赔二平一赚”的股市金率再次明确：“赔的是我们散户，赚的那个是有钱人或者机构。”

    不过这样阴谋论，市场并没有给出足够证据。由于股指期货推出不足满月，包括公募基金、券商等在内的机构投资者，尚无参与股指期货市场的具体细则，亦没有取得交易股指期货的资格。

    同时，股指期货市场规模尚不足百亿，甚至开市前几日应者寥寥，与每日交易量就可上千亿计的股市相比，股指期货市场还没有足够力量颠覆股市。

    “让股市下跌的不是股指期货本身，是大家对股指期货的预期。”高价IPO，大小非解禁，再到现在已经无人提及的QDII，在张一群看来，几乎每一项股市的新规则或者新产品推出，受害的都是散户股民，股指期货也不会成为例外。

    “资金尚在 信心已无”

    “5月本来红着的，谁知刚暖两天，就又掉头向下了。”5月一开始，张一群就打定主意，如果大盘回升，就大举抄底。然而股市的行情，却似乎要与张一群作对，在5月4日、5日微涨两日后，股市于6日再次大幅下跌。刚刚抄底入市的张一群，就赔了1万元。

    “不是股市的资金没了，是大家的信心没了。”张一群表示，无论股市的行情如何，大多数股民都对股市再度上涨没有太多希望，张一群身边的许多朋友，都已将股票换成了黄金，乃至定期存款。

    招商证券本周对外发布的《2010年第一季度中国城市居民投资信心及投资意愿指数报告》，也从一个侧面证明了张一群的猜测。该调查结果显示，城市居民投资信心及投资意愿指数都呈下滑趋势，无论是房地产还是股票、基金都是投资产品，投资者的信心指数和投资意愿均有明显的下降，与之相应的，城市居民对于储蓄的热情，却再一次上升。

    而在张一群眼中，大洋彼岸的美国股市，也是这个观点的佐证。美国时间5月6日，一名股票交易操作员操作失误，将卖出一百万输入成卖出十亿，使得美国道琼斯指数创下了有史以来最高点数跌幅，并牵动全球股市再度下跌：“一个小小的失误，真能让股市跌成这样？关键是大家没有信心，见坡就下。”